台湾6月营收环比略有下滑,我们认为LED行业短期降温属正常淡季效应,8月后进入旺季,行业景气将重拾向上趋势,望推动板块继续表现。维持LED行业“推荐”,继续强烈推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电,审慎推荐瑞丰和鸿利,关注德豪润达、勤上光电等。
台湾6月营收环比略有下滑,Q2增长强劲。台湾芯片和封装行业总营收分别月减9.2%和8.9%,其中晶电、亿光等主要公司均呈现约10%的下降。但从Q2整体来看,行业表现较好,其中芯片厂晶电和璨圆分别环比增长40%和56%,主要封装厂亦有20-30%的增幅。
短期降温属正常淡季效应。主要原因有:1)背光市场在“五一”销售旺季之后有所回档,且近期大陆节能补贴取消使TV厂短期进入观望状态;2)欧洲等地7-8月为休假高峰,影响出口市场需求;3)每年春节后渠道铺货力度较大,短期需要1-2个月消化。
8月行业景气有望回升。3季度至年末为行业传统旺季,下半年消费电子和家电备货力度加大将有效带动背光需求,而照明需求经短期休整后亦有望重回正轨。因此我们判断6-7月行业景气回调属正常季节性现象,8月后行业继续向上为大概率事件。
仍看好行业中长期前景。随着LED照明性价比逐步满足各个细分市场要求,其渗透率将逐步提高,有望从12年的5%上升至15年的50%。而从下游应用领域来看,照明比重已超过背光成为行业第一大驱动力。我们认为照明应用将带动LED行业进入第二波快速发展期。
维持LED行业“推荐”评级:当前仍可关注几条投资主线:1)拥有优质渠道资源的规模品牌光源大厂——阳光、雷士、德豪、鸿利;2)直接受益于政府项目提速的企业——勤上、鸿利等;3)出口业务弹性较大,或通过代工参与全球市场的公司——阳光、瑞丰、鸿利、三安等。同时关注高景气下三安芯片业务的盈利弹性。短期来看,8月后进入旺季,行业景气将重拾向上趋势,望推动板块继续表现。维持LED行业“推荐”,继续强烈推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电,审慎推荐瑞丰和鸿利,关注德豪润达、勤上光电等。
风险提示:照明需求低于预期;背光行业增速下降;行业过度竞争。
台湾6月营收环比略有下滑,我们认为LED行业短期降温属正常淡季效应,8月后进入旺季,行业景气将重拾向上趋势,望推动板块继续表现。维持LED行业“推荐”,继续强烈推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电,审慎推荐瑞丰和鸿利,关注德豪润达、勤上光电等。
作者：网站管理员 来源：本站 发表时间：2013/7/16 9:35:10 点击：798
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